恒立液压2024年半年报显示,公司在上半年实现了稳健增长,营业收入达到48.33亿元,较去年同期增长8.56%;归母净利润也达到12.88亿元,尽管增速略缓,仅同比增长0.71%。但值得注意的是,第二季度表现强劲,营业收入跃升至24.71亿元,同比大幅增长22.05%,同时归母净利润也实现显著提升,达到6.86亿元,同比增长5%,显示出公司良好的发展势头和季度间业绩的加速增长。

挖机行业正经历筑底复苏阶段,国内市场与海外市场的不同表现共同支撑了行业的收入增长。据工程机械工业协会数据,2024年上半年我国挖机销量总计10.32万台,同比微降5.15%,其中内销市场展现出积极态势,销量达到5.34万台,同比增长4.66%,尤其是中型挖机内销增速转正,推动了行业结构的优化。尽管出口销量4.98万台同比略有下滑13.81%,但降幅已有所收窄,预示着下半年基于较低的基数,出口市场的改善确定性增强。在公司层面,上半年海外市场的强劲表现尤为突出,收入同比增长15.29%,成为收入增长的重要驱动力。同时,在挖机行业整体筑底的背景下,公司的非挖业务如非标油缸和非标泵阀表现抢眼,非标油缸销量同比增长21.53%,非标泵阀收入更是大幅增长24.30%,这些亮点业务有效支撑了公司的整体收入增长。

面对高基数挑战,公司在2024年上半年的盈利能力依然展现出显著的韧性。毛利率提升至41.64%,同比增加了2.62个百分点,显示出公司产品盈利能力的增强;然而,净利率略降至26.69%,同比下降了2.08个百分点,部分受到期间费用上升的影响。期间费用率合计为11.49%,较去年同期增加了5.14个百分点,这主要是由于销售、管理和研发费用的增加所致,具体表现为销售费用率上升0.37个百分点,管理费用率上升0.85个百分点,而财务费用率虽有所下降0.64个百分点,但研发费用的显著增加(+4.56个百分点)成为主要驱动因素,凸显了公司对技术创新和未来发展的高度重视。

公司毛利率的提升主要得益于挖机板块的回暖,这不仅推动了产能利用率的提高,还促进了高毛利新产品的放量,加之钢材成本的下行,共同构成了公司盈利能力保持稳定的关键。尽管净利率因销售和管理费用的增长而略有下降,这主要是由于公司加大了海外市场的开拓力度和人员布局所致,同时汇率稳定导致的汇兑收益从2023年上半年的1.77亿元减少至2024年同期的0.77亿元,也是净利率下滑的主要因素。然而,即便面对去年同期的高基数,公司2024年上半年的净利润仍实现了1.71%的同比增长,充分展现了公司盈利能力的强大韧性。展望未来,随着挖机行业的持续复苏以及公司“多元化+国际化”战略的深入实施,预期公司的盈利能力将保持长期向好的趋势。

公司的募投项目正稳步推进,新兴产品持续放量,展现出强劲的发展势头。其中,“恒立墨西哥项目”和“线性驱动器项目”作为国际化、多元化战略的核心,分别取得了65%和40%的进度,较去年底显著加快,特别是墨西哥工程项目已近尾声,线性驱动器项目亦顺利推进,滚珠丝杠产品已成功送样并实现小批量供货。此外,公司其他新兴产品如紧凑液压产品销量高速增长,在多个工程机械领域的国内市场占有率攀升,并成功打入国际市场实现批量供货。径向柱塞马达产品在国内外需求激增,广泛应用于滑移装载机、农机、煤机等领域。同时,公司在新能源、工业真空等非工程机械行业的铸件产品销售也实现进一步放量。这一系列积极布局不仅增强了公司的业绩韧性,更为公司未来的成长打开了更广阔的空间。

(恒立佳创是恒立集团在上海成立的一站式客户解决方案中心,旨在为客户提供恒立全球12个生产制造基地生产的液压元件、气动元件、导轨丝杆、密封件、电驱电控、精密铸件、无缝钢管、传动控制与系统集成等全系列产品的技术支持与销售服务。)